作者：东玉编辑：西贝“互联网医美第一股”新氧上市已超过一年。借着“颜值经济”、“网红经济”的东风，成为医美流量入口的新氧财报成绩亮眼。然而，随着乱象丛生的黑医美行业事故频发，新氧的硬伤浮出水面。如今的新氧正遭受越来越大的质疑，不仅因涉嫌出售违禁品、社区内容造假、流量透支等问题受到媒体质疑；还因佣金收入增速低于市场预期，后续增长能力遭到投资人怀疑。这导致新氧虽然成绩亮眼，但并不被资本市场看好。截止7月6日收盘，新氧股价14.63美元/股，这一价格距离上市初期的最高价22.8美元/股，明显缩水超三成。01易被“黑灰产”侵蚀医美行业野蛮生长，上市之后，财务表现不错的新氧过得并不轻松。从内部看，上市不到一年，COO、CMO离职。从外部看，乱象丛生更是医美行业的系统性风险。而新氧也无法摆脱行业的阴影。去年7月，新京报披露了新氧平台上存在一系列乱象：医美机构线上低价引流，却拒用户验药；医美机构线下私售违禁药；假日记案例分项目、是否独家标价；线上代运营可代写医生问答；模特模拟术中恢复过程以假乱真等。这些负面问题频频爆出，对新氧的影响也是颇大。尽管新氧事后也有采取一些措施去整治这些问题，但可以说的是治标并不治本。而行业乱象也自然引来了监管问题——去年8月27日，上海市市场监督管理局召开医疗广告专题培训会，联合上海市卫健委等部门整顿医美广告市场，直接触动行业敏感神经，受此影响，两天后新氧股价应声跌去1/3，同一天其发布Q2财报，财报亮眼却又经历股价大跌，连续几天徘徊在低位。事实上，由于信息不对称，消费者心态不成熟，行业监管不到位等原因，医疗事故频出，医美行业一度是医患矛盾重灾区。据中国整形美容协会统计，就年因医美导致毁容的投诉记录高达2万起。而新氧平台在“社区＋内容＋电商”的模式下，很容易被黑灰产侵蚀。很多女生一旦进入新氧APP很容易遇到这样的场景：“还需要丰个唇，打个苹果肌，做个鼻综合，垫个下巴，皮肤也可以做一下...对了现在有个活动充值x万的话可以送你一套皮肤护理套餐...”咨询前，只是对某个部位不是特别满意。咨询后，好像自己丑出了天际。殊不知，医美行业泛滥，大量黑医美存在使得用户和行业不太“美”。劣质机构却很容易钻空子给新氧造成潜在风险，之前媒体就有过曝光，某些黑医生用维C、生理盐水等自制“美容针”，售卖价格甚至过万。据艾瑞咨询发布的《中国医疗美容行业洞察白皮书（年）》显示，在中国所有提供医美服务的机构里，违规提供医美项目的机构，占比高达88%，黑医美机构90%以上的设备都是假货水货，黑医生也高达10万名以上。在医美繁荣景象的背后，隐忧其实也不容忽视。而依靠社区起价的信仰，屡屡被曝出内容虚假，相当于自毁“护城河”。02新氧为何做不出医美生态作为医美市场的“晴雨表”，一度被视为医美“淘宝”的新氧，却没有做成真正的生态，且乱象丛生，这背后值得深思。有用户爆料，医院不公开透明化医生的简历，只给职业证书。有十几年整形经验其实是做耳鼻喉的经验，转到整形外科去新氧找“小白鼠”练手。新氧后台数据是后台刷的，买案例和盗案例拥有成熟的生意链条。在这个过程中，涉及到一个非常重要的问题——流量。其社区活力主要受底层内容驱动。在新氧平台上，这种由PGC+UGC共同组成的社区分享内容被称为美丽日志，年，其为新氧带来的独立访问用户数量为1.14亿人次。作文社区化的重要内容来源，“美丽日记”被曝出刷浏览量、刷排名、日记造假与代运营等行为层出不穷，甚至形成了一条黑色产业链。社区内，新氧打着“颜值经济”赚取利润，鼓吹医美繁荣及其背后带来的美丽，却不提及手术的高风险及失败率。年Q1季度，新氧升级升级社区审核制度，清理违规商品涉及商家家。但这也意味着，若按年其末入驻商家总数的家来计算，这次平台自查涉及的违规商家比例高达32%。如此之高的违规比例，折射出新氧在平台治理上的软肋。尽管新氧试图删选虚假信息，目前看来，效果并不显著。因为，新氧本身就是靠流量转化的。数据显示，今年2月，新氧旗下7大