编辑：巫靖贤、王双审核：邹宇

本简报根据公开信息整理，不代表编辑团队的意见和建议，亦不保证数据及资料的准确和真实性。

目录

1.资本动态

口腔医疗二级市场一览

口腔医疗二级市场一览

大众口腔、友睦口腔从新三板退市。同步齿科至今仍未披露年报

.产业新闻

发展口腔产业建设“中国牙谷”，四川省将打造全国口腔全产业链基地

资阳“中国牙谷”新签约9个项目将携手四家公司组建0亿元牙科投资基金

东吴证券、光大证券退出为可恩口腔提供做市报价服务（附可恩口腔01~年财务数据及简要分析）

通策医疗年年报点评:业绩超市场预期,高增长有望延续

国瓷材料，MLCC陶瓷粉、氧化锆发力，业绩略低于预期，利润增长主要靠并表

美亚光电：正加强口腔X射线CT诊断机产品的技术研发和市场拓展

美亚光电年年报:口腔CT业务占比持续提升

埃蒙迪年营收万元，扭亏为盈，盈利.31万元。

Align艾莉科技第一季度营收和净收入再创新高

布局口腔医疗全产业链优利沃斯建数字化口腔平台

广东省医学科学院生物医药南海基地—口腔产业基地启动

国内首台义齿双激光金属3D打印机广州亮相

3.行业研究

亿美元规模的欧洲牙科市场解读，6种方式让诊所成功扩张

4.名企巡礼

复盘美维进阶棋局构建口腔医疗平台底气何在

1.资本动态

口腔医疗二级市场一览

来源：公开资料整理

口腔医疗二级市场一览

来源：公开资料整理

备注：以上股票信息仅为口腔医疗二级市场的不完全统计

大众口腔、友睦口腔从新三板退市、同步齿科至今仍未披露年报

资料来源：网上公开信息整理

大众口腔、友睦口腔因公司发展原因，从新三板中摘牌。同步齿科4月初发布公告，声称年报于4月6日披露，直至5月10日仍未披露年报，有摘牌可能。

.产业新闻发展口腔产业建设“中国牙谷”，四川省将打造全国口腔全产业链基地

资料来源：搜狐科技

4月1日，四川省医疗器械检测中心资阳分中心授牌签约仪式举行，该分中心的成立将对提升口腔医疗器械检验检测能力、实现口腔医疗器械产业快速审批等发挥重要作用。此举是四川省食品药品监管局贯彻落实省委、省政府决策部署，推动政务服务前移、质量安全监管下沉、助推口腔医疗器械产业发展的又一举措。

按照四川省委、省政府决策部署，去年，四川省在资阳启动打造全国唯一的口腔装备及材料全产业链基地——“中国牙谷”，目前该基地打造已取得阶段性成果。基地开辟行政审批“绿色通道”，入驻企业行政审批实现“一站式”办结。同时，基地建立了公共检测技术服务平台，对入驻企业在质量管理体系建立、许可申报、准入审查、人员培训、工艺验证等软硬件方面实施全程帮扶。

截止目前，基地已成功引进美国爱齐、博恩登特等3户知名口腔装备材料企业，全国最大的口腔医疗器械销售平台——四川华光医疗器械有限公司已入驻园区建设生产基地，占地近亩的中国牙谷“一校一园”功能性项目及基础配套设施已完成立项，并将以此次四川省医疗器械检测中心资阳分中心成立为契机，全力推进口腔产业发展和“中国牙谷”建设。

资阳“中国牙谷”新签约9个项目将携手四家公司组建0亿元牙科投资基金

资料来源：牙托邦

4月5日，资阳“中国牙谷”投资推介会在成都举行。会上，举行了合作项目签约仪式，现场签约口腔装备材料及医疗器械产业项目9个，产品涵盖CBCT等影像设备、种植牙、隐形矫治器等中高端口腔装备材料及外科手术等医疗器械。

推介会上，资阳与一搏云汇（北京）数字科技有限公司、山西增材制造研究院签署战略协议，携手中国工程院卢秉恒院士团队共建3D打印技术创新创业中心；与四川投资集团有限责任公司、华西牙科有限责任公司、成都先进制造产业投资有限公司、华西牙科资本管理（资阳）有限公司签订合作协议，计划共同发起组建总规模0亿元华西牙科产业投资基金。

■34户企业入驻牙谷园区四川天府口腔医学职业技术学院年正式招生

年以来，资阳以打造“中国牙谷”为目标，大力发展口腔装备与材料产业，正成为全省经济新兴增长点和供给侧结构性改革示范区，在医疗大健康产业发展上加速前行。

据了解，资阳“中国牙谷”规划面积约亩，目前已委托全球顶尖咨询机构麦肯锡公司编制了以“产学研销医养”全产业链为内涵、以“口腔+”医疗器械、生物医药产业为外延的《微笑中国，从齿开始—资阳“中国牙谷”发展规划》，建设“国际口腔全链式生态系统全国一流复合型产业社区”。

在支撑项目上，牙谷园区内还规划建设“一园一校一馆”，即中国牙谷科创园（含多功能中心、牙科产业园）、四川天府口腔医学职业技术学院、中国牙谷学术交流展览馆。

经过一年多实践，中国牙谷基础配套初具雏形，产业支撑体系基本构建。截止目前，口腔孵化园已完成升级改造，爱齐、博恩登特、华光口腔等30多户口腔产业领军企业成功入驻，“资阳造”产品正式投放市场。中国牙谷科创园和四川天府口腔医学职业技术学院今年内将建成投用，学校年正式全国招生。

■华光6个新项目落地资阳产品上市后牙植体成本将减半

自“中国牙谷”启动建设以来，各项进程迅速推进，多家国内外知名口腔企业争先入驻。华光口腔公司作为第一批第一家落地中国牙谷的四川本土企业，目前，已在资阳高新区注册成立了6家口腔企业，完成投资万元。

“计划在资阳总投资1.7亿元，建设10家公司，其中8家生产企业，1家销售企业，1家第三方电商平台。”该公司董事长李强介绍，年计划投资万元，建设一二三类定制式义齿材料、牙骨粉、外科手术器械等生产线。完成全部投资后，年产值预计近5亿元人民币，解决就业近人，创造利税近1亿元人民币。

李强介绍，目前在牙谷园区成立的新公司新项目已经在试生产阶段，产品一旦上市进入医疗机构后，成本与原来依赖进口相比将下降百分之五十，对老百姓来说是一大福音。

而在谈到公司入驻牙谷园区，能够快速启动生产，李强表示还是得益于资阳政府开辟的各项“绿色通道”。尤其是“七个一”服务举措（“一个通道”、“一个中心、“一个办事处”、“一个团队”、“一个原则”、“一个理念”、“一个要求”）为企业节约了大量的人力成本和时间。同样，义获嘉伟瓦登特大中华区总经理闫卓群认为，资阳具有优越的地理位置、交通、物流环境、人才储备等优势，资阳政府还给予了优惠便利的政策支持，选择在资阳投资建厂是明智之举，前景广阔。

■组建0亿元牙科产业投资基金服务园区企业

在推介会上，9个签约项目中资阳重点推出了华西牙科产业投资基金项目和3D打印技术创新中心项目。

据资阳高新区管委会主任王万军介绍，中国牙谷正在推进建设创业创新中心、口腔装备材料技术服务中心等公共平台，着力建设“苗圃—加速器—孵化器—产业园”孵化体系，将涌现一大批具有自主研发能力、科技型小微企业。

资阳将携手中国工程院卢秉恒院士团队共建3D打印技术创新创业中心。同时，通过构筑金融支撑体系，创新“地方金融+口腔产业”模式，为企业提供个性化金融支持，目前与四川投资集团有限责任公司、华西牙科有限责任公司、成都先进制造产业投资有限公司、华西牙科资本管理（资阳）有限公司签订合作协议，计划共同发起组建总规模0亿元华西牙科产业投资基金，服务园区内创新型企业。

当前，中国牙谷建设高效推进，资阳口腔产业集群已初具规模，集聚效应日益显现。以口腔全产业链为基础的特色产业新城呼之欲出，力争到05年，中国牙谷实现产值00亿元。

东吴证券、光大证券退出为可恩口腔提供做市报价服务（附可恩口腔01~年财务数据及简要分析）

资料来源：网上公开信息整理

可恩口腔4月4日公告称，东吴证券将于4月9日起，退出为本公司提供做市报价服务。截止目前，可恩口腔还有中泰证券、国泰君安等8家券商为其提供做市报价服务。

可恩口腔5月7日公告称，光大证券将于5月8日起，退出为本公司提供做市报价服务。截止目前，可恩口腔还有中泰证券、国泰君安等7家券商为其提供做市报价服务

可恩口腔从年开始起，营业收入增长缓慢，营业成本上升速度增快。管理层称自年“魏则西事件”开始，口腔医疗服务机构经营情况的恶化。年起，可恩口腔不断扩张新门诊，导致现金流进一步恶化。通过杜邦分析模型计算，~年可恩口腔的净资产收益率分别为1.51%、-0.95%、-15.40%。

通策医疗年年报点评:业绩超市场预期,高增长有望延续

资料来源：网上资料整理

模式创新初显成效,口腔高增长有望延续。年公司升级推行“区域总院+分院”的医院集团化经营模式,分院门诊人次和收入均实现超过40%的高增长。医院新大楼产能逐步释放,宁波口腔亦逐步渡过调整期,昆明、诸暨、医院医院迈入快速成长期,预计年高成长有望延续。未来公司有望通过新建、收购、扩建、合医院布局,医疗服务异地扩张有望提速,进一步打开成长空间。辅助生殖步入正轨,战略布局眼科医疗领域。年是昆明妇幼完整运营第二年,逐步步入正轨,生殖中心初诊总量增40.05%,完成周期数例增.6%,IVF治疗成功率同比提升4.1%,为后续发展奠定坚实基础。公司参股眼科医疗服务投资,通过控股股东充分发挥眼科医疗服务行业优质资源,为公司长远发展培养新的增长点,助力公司实现跨越式发展。

国瓷材料，MLCC陶瓷粉、氧化锆发力，业绩略低于预期，利润增长主要靠并表

资料来源：东方证券李梦强

国瓷材料()业绩继续保持快速增长，内生外延共发力：公司年实现收入1.18亿元，同比增长78%；实现归母净利润.45亿元，同比增长87.8%，稍低于们前期预测值（.68亿元）。业绩的快速增长主要源于三方面：

（1）内生增长，尤其是MLCC陶瓷粉和纳米复合氧化锆板块，量价、毛利率均出现较大幅提升，贡献毛利增量超过0万元；

（）外延并表，包括戍普、博晶、天诺、王子、金盛五家公司，新增1.68亿收入和万利润，占归母利润增量部分的54%；

（3）非经常性损益达万，同比增加万，我们判断主要是参股公司爱尔创股份收购爱尔创口腔技术55%股权导致公允价值重新计量，并在爱尔创合并利润表中大幅增加投资收益所致。

美亚光电：正加强口腔X射线CT诊断机产品的技术研发和市场拓展

资料来源：全景网

董事长、总经理田明介绍，目前，公司正积极加强口腔X射线CT诊断机系列产品的技术研发和市场拓展。未来，公司将以口腔医疗影像领域为突破口，积极向其他专科领域进行延伸，在骨科、耳鼻喉科等其他科室陆续推出拥有完全自主知识产权的系列新产品。

美亚光电年年报:口腔CT业务占比持续提升资料来源：东北证券

全年业绩符合预期,口腔CT业务占比持续提升。从季度经营数据来看,一至四季度分别实现1.54亿、.94亿、3.7亿,3.18亿,增速分别为14.73%、3.85%、0.83%、3.18%,基本符合行业季节规律特征。

分产品来看,色选机业务实现收入7.65亿,同比增长1.5%,保持平稳,口腔CT业务继续快速增长,全年实现.60亿,同比增长57.8%,该板块业务占比达到3.78%,较年提升5个百分点;工业检测设备业务全年实现0.56亿,同比增长3.1%,占比仍然较小。

埃蒙迪年营收万元，扭亏为盈，盈利.31万元

来源：网上资料整理

埃蒙迪()近日公布的年报告显示，截止年1月31日，年营业收入为.4万元，较上年同期增长9.01%;归属于挂牌公司股东的净利润为.31万元，较上年同期-.61万元，扭亏转盈；基本每股收益为0.11元，上年同期-0.9元。

年度，埃蒙迪营业利润较上年同期扭亏为盈，主要原因是自主产品营业收入的增加，增加投资收益原因是埃蒙迪降低口腔医疗领域风险，转让埃齐和格林口腔，从而获得收益。

上海埃蒙迪材料科技股份有限公司是国内首家新三板上市的牙科医疗制造企业，公司专业从事牙科医疗器械研发、生产、销售一体的企业。生产的牙科医疗器械广泛应用于牙科根管治疗和矫正领域主要产品有镍钛根管锉M-Taper、ProMIM被动自锁托槽，镍钛牙弓丝、镍钛弹簧、普通托槽等系列。

Align艾莉科技第一季度营收和净收入再创新高

资料来源：公开信息整理

艾莉科技的发展依然强势，当Align在三个月前公布其第四季度和全年年业绩时，该公司预计其第一季度每股收益将在0.94美元至0.98美元之间。在第一季度调整出水指导和实际收入。其中，艾莉科技的口腔扫描仪销售额同比上升了84%，金额达到5,万美元。

自公司上个季度更新以来，Align已经实现了几个里程碑，其中包括：

1.宣布扩大其Invisalign产品组合，允许治疗更广泛的患者；

.推出了与公司的iTero口腔扫描仪集成的新型InvisalignGo隐形正畸托槽，用于轻度到中度的牙齿错位；

3.推出两款新型iTero口腔扫描仪，具有更高的功率和便携性；

4.iTeroElement口腔扫描仪，被批准进入中国市场。

布局口腔医疗全产业链优利沃斯建数字化口腔平台

来源：牙医网

4月3日，优利沃斯-DAA口腔联盟在广州宣布，将建立国内首个“口腔产业转化医学中心+口腔产业资本+口腔产业基地”的全新口腔产业平台，打造覆盖研发、生产、渠道到培训服务的口腔产业闭环，并在佛山建厂生产数字化口腔产品，满足国内外市场需求。

广东省医学科学院生物医药南海基地—口腔产业基地启动

来源：珠江时报陆惠嫦

本次活动由广东省创业投资协会、广东医学科学院(南海)转化医学中心、广东省创业投资协会大健康投融资俱乐部、广州优利沃斯——DAA口腔联盟共同主办，集中口腔产业专家、公司、科研和经销代理及投资机构，旨在通过更短的时间建立并完善以广东为基地的新型数字化口腔产业基地。

会上，三个海外项目签约计划落地佛山高新区，包括新加坡国家实验室A*Star与中国企业口腔产业技术共同研发合作、日本BBC种植牙技术进入中国研发生产、新加坡Glissade口腔扫描仪落地中国生产研发，为数字化口腔平台建设发展提供支持。

国内首台义齿双激光金属3D打印机广州亮相

资料来源：信息时报蒋隽

日前，第二十三届华南国际口腔展在广州举行，由国内技术团队自主研发的、国内首台义齿双激光3D金属打印机正式亮相，填补了国内义齿金属3D打印没有双激光的空白。同时，记者获悉，有了新科技的加持，或可让原来需年左右的牙齿正畸治疗，缩短至半年到一年。

3.行业研究

亿美元规模的欧洲牙科市场解读，6种方式让诊所成功扩张

资料来源：动脉网

欧洲市场，口腔也是单体为主，连锁化可以形成规模经济。

根据KPMG在年的调查数据显示，欧洲牙科市场规模估计超过亿美元，呈连锁化程度较低特点。

私募股权公司看到牙科领域的潜力，开始收购个人诊所和小连锁，形成更大的连锁品牌。Straumann的一份报告预估，到00年，欧洲最大的口腔市场德国的连锁店占有率将达到75%。

资本的活跃，让这个产业爆发出令人兴奋的潜力。

这一方面由于欧洲大部分区域口腔需求增长稳定，患者需要更好的牙齿健康和治疗教育。

另一方面，可通过共享服务，如共享牙医以及整合实验室和诊所，实现规模经济。只要当地市场的差异和习俗得到尊重，整合上下游产业链和连锁可带来显著的运营和采购效率，投资者也被这种可能性所吸引。

尽管投资机会存在，而且医疗健康市场日益自由化，但西欧的牙科市场整体来说，仍然高度碎片化和分散化，行业的整合处于早期阶段。

建立一个泛欧洲的经营模式时，连锁门店应该警惕成为一个没有特点的组织，连而不锁会导致这些诊所失去个人风格，这对患者的吸引力是非常重要的。

一个强大的本地管理团队，重点在于长期盈利而不是快速赢利。确定这样的目标和商业模式，有助于确保客户的亲密关系和护理质量得到保持，并且企业能够有效地适应国家特定的法规和市场要求。

那么欧洲市场的口腔诊所市场呈现什么样的特点，连锁的模式和机构哪些？合并和收购的情况如何？连锁成功需要具备哪些条件？针对这些问题，动脉网做了整理和解读。

行业的整合处于早期阶段，分散市场潜力大

在过去十多年时间，欧洲医疗保健部分区域推行自由市场制度之后，西欧一些政府通过刺激更高水平的效率和质量方式，来应对患者日益增长的需求和财政预算限制的双重挑战。

虽然这种医院、护理中心和私人诊所等其他医疗行业的并购活动的增加，但牙科护理行业的整合仍然相对较低。以下是一些趋势特点：

1、患者：更好的患者教育、更多的共病、消费体验愈发重要；

、牙医：客户群更多样化、更多女性牙医、全科牙医承担更多工作、正畸种植等专业牙医缺失、修复导向；

3、技术：不再是单学科、软硬件+服务一体化、数字化改变工作流程、创新提高效率和接诊量；

4、市场：健康意识渗透推动增长、新兴市场、品牌+个性化在成熟市场至关重要；

5、经济环境：欧洲经济持续疲软、美国和新兴市场推动增长、人才竞争激烈。

大多数欧洲国家的牙科诊所一般以小规模单体诊所为主，平均由1至3名牙医组成。高度分散化特点，表明一个行业已经成熟。

根据KPMG显示，市场规模前11名依次是德国（80亿）、法国（10亿）、西班牙（90亿）、意大利（90亿）、英国（90亿）、瑞士（30）、荷兰（30）、比利时（0亿）、芬兰（10亿）、挪威（10亿）、丹麦（10亿）。

除了企业经营相关的成本挑战之外，目前的小诊所已经面临很多压力，比如许多牙医接近退休年龄，缺乏新的合格专业牙医来替代他们，而相当数量的年轻（通常是女性）牙医更喜欢兼职工作，因此不愿意拥有自己的诊所。Straumann数据，德国市场预计00年，女性牙医的数量占比将达到45%-50%。

独立职业开诊所非常困难，成为很多欧洲牙医的共识。这就为私募股权和战略投资者创造了巨大的机会，他们开始并购诊所，并创建连锁模式，引入规模经济、提高效率，并更好地管理退出时的业务连续性和永久经营等风险。

老年牙医非常愿意将他们的诊所卖给一个连锁店，他们认为这是一个完美的解决方案，可以在职业生涯结束时继续工作，同时避免了自己开诊所的行政负担，而且这样的老年牙医比例并不低，Straumann数据显示德国市场55岁-64岁牙医比例占据1/4，而且接替的年轻牙医更多是女性。

芬兰诊所的合并情况最为显着，其中连锁店占据了35％的市场份额（就牙医人数而言），荷兰在经历了小型化个体经意诊所阶段之后，已经出现诊所联营的趋势，突破个体经营势单力薄的困境。

在较大市场规模的国家中，只有英国和西班牙有很大比例的连锁店，不过还是仅占总数的四分之一。德国是西欧规模最大的牙科市场，但99％的诊所规模都很小。

合并和收购活动增加

欧洲牙科市场的潜力和争论一直存在，一种观点是大量的小型化、差异化的诊所才是发展方向，一种观点是连锁的问题是规模上去质量下来，因为牙科诊所自身的医疗特殊性，决定了其盈利方式和盈利周期与资本的本质冲突。

不过，几个国家的诊所交易源源不断，其中大部分来自私募股权投资者。CarlyleGroup和PalamonCapitalPartners共同拥有英国最大的牙科连锁店mydentist，该连锁店成立于年，目前运营家诊所以及项英国国家医疗服务系统(NationalHealthService,NHS)牙科协议，每年治疗超过万名患者。

Mydentist前身是DentalgroupIntegratedDentalHoldings(IDH)，IDH也是英国私人牙科服务的领先供应商，随着英国经济的增长，英国私人牙医服务的发展迅速。

Mydentist享受到了有利的系统趋势，比如患者流量与价格的稳定性高、英国政府长期以来都致力于提升牙科服务、有利的人口增长趋势，以及牙科领域日益增长的消费。

另外，Mydentist还成为牙科和其他医疗消费品、材料及服务（包括专业牙科设备的安装和服务）的领先供应商，在牙医培训和患者体验的提升上也专门建立了学院和体验计划。

年，Bridgepoint收购了英国第二大连锁店OasisHealthcare，并于年再次将其出售给私人医疗保险公司Bupa。年，持有西班牙牙科连锁Sanitas股份的Bupa最初于年进入英国牙科市场，当时它购买了BarbicanDentalCare。

收购Oasis已使Bupa跃居英国牙科护理提供商的领先行列，拥有超过个诊所和超过00万的客户。这种举措可能表明来自邻近医疗保健行业的其他战略投资者，进入牙科市场。

在荷兰，自年以来，领先的牙科集团SamenwerkendeTandartsen、Tandartsen和Tandvitaal分别由私募股权公司NPMCapital和BencisCapitalPartners持股。

欧洲牙科并购情况（数据来源：KPMG）

私人股权投资公司也积极参与欧洲北部地区牙科市场，对ColosseumDental（自年以来）Oral和MedGroup均有兴趣。同样在南欧，意大利最大的连锁企业DentalPro自年以来一直由SummitPartners控股，西班牙/意大利连锁Vitaldent部分由西班牙私募股权公司JBCapital拥有。

尽管有这些发展，但该地区大部分诊所的整合仍处于初期阶段，对于能够成功获得运营和整合效率提升的投资者而言，可能会获得令人兴奋的回报。

一个显著的趋势是，行业的整合，也加剧了人才的竞争，一些机构面临关门的危险。

资料显示，截至年1月31日，Mydentist共持有家诊所，而在年1月31日，该公司还拥有家。在格温内德区域，近名患者失去他们唯一的英国国家医疗服务体系（NHS）牙医，这是该地区唯一的私人医疗机构。

Mydentist临床主管SteveWilliams则表示，两年里该诊所都难以招到新医生，这是他决定关闭威尔士诊所的原因。

市场需求基本稳定

就增长率而言，西欧的牙科市场近年来一直保持相对稳定，大多数预计保持在目前水平或每年增长几个百分点。患者教育仍然是支持新兴市场增长的关键。

为什么能够做出预期增长判断，这是由于人口增加、老龄化严重（通常会带来一系列更复杂的牙科问题）、患者保留自己的天然牙齿的愿望增加，以及对预防性护理的需求不断上升。患者口腔卫生意识增加情况下，开始从“治愈”向“预防”方向转变。

比如在欧洲诊所进行种植牙，价格一般约为-美元，最高的NobelActive价位可达美元，这跟植体的品牌、稳定性、医师的技术等方面都有很大关系，不过当人们越来越重视口腔保养，口腔疾病治疗的费用反而降低了，比如牙科连锁洁牙收入超过40%，种植仅占5%。

这几年，西班牙和意大利经济不景气，经济压力也某种程度上促进了患者和牙医对于质量的要求。但欧洲的总体前景似乎很好，在大多数国家，牙科护理被广泛认为是必不可少的。

例如，在荷兰，约75％的公民每年至少访问一次牙医，北欧国家的情况相似。相比之下，据估计，仅有40％的西班牙人每年都会看牙医，这样的数字某种程度上，意味着通过口腔健康教育扩大市场的机会很大，尤其是牙齿护理在西班牙和意大利，都是可以负担得起的消费。

在整个欧洲，牙科护理的支付方式有所不同。在一些国家，护理费用部分或全部通过公共医疗保险计划承保，而在另一些国家，在公共或私人保险以外，患者支付还需直接支付治疗费用。预计在不久的将来，保险政策不会发生重大变化，因此牙科市场价格会保持合理上涨。

一个特定市场的吸引力，也受到其医疗系统稳定性的严重影响。社会保险体制和法律的健全约束了某些开业者的不当执业，处于地理半径范围内适当规模的诊所又防止了社会及个人资源的攀比浪费，不同技能的诊所互相协作，共享共赢社会资源。

私募股权投资者更可能有兴趣在一个未来条件可预测的国家建立牙科连锁。意大利目前正在进行一些改革和创新，由于法律尚未得到充分实施，其影响难以评估（就支付程序和患者价格而言）。这几年，芬兰医疗改革对牙医的影响依然存在不清楚。

除这些国家外，似乎没有可能影响牙科市场的重大计划性监管改革。即使价格上涨通常会导致临时需求的短暂下降，这通常很快就会逆转，因此不会被认为是对投资决策的主要威慑。

私人牙科护理基于订阅的收费趋势，正如已经在芬兰和英国发生的那样，可能会将保险公司/付款人的权力平衡转移到牙科诊所，从而为投资者创造一个更加积极的环境，他们可以依靠更加可靠的收入来源。

对于付款人来说，订阅或者成为会员也是一个好形式，可以带来及时和预防性的牙科治疗并改善口腔护理状况。

创建一个泛欧洲的牙科连锁模型

大型连锁店可提供许多益处，诸如金融、IT、采购、市场营销和综合管理等后台功能可集中在共享服务中心，降低管理成本，并为一次性设备、仪器和设备（占营运支出的很大比例）提供采购折扣。

共享服务中心在大多数目前的连锁店中很常见，让现有的牙医专注于为病人提供护理。一旦连锁实现规模化，它还具有财务影响力，可以就物业租赁权协商更优惠的价格。

广泛的本地牙医人才库、专家（如卫生员）和支持人员遍布多种连锁，使公司能够在高需求时间，跨机构分配工作。这应该增加整体服务能力，并尽量减少拒绝患者的机会。

随着更多人的需求增加，以及在购物中心等人流量较高的地区设立较大的牙科诊所，诊所可能在晚上甚至周末开放，进一步增加数量。一个拥有知名品牌的大型连锁店，也更有可能吸引牙医和其他员工，并克服技术短缺。

目前大多数较小规范的诊所依赖于第三方技术实验室来生产牙冠和植入物。连锁店增加可以垂直整合到集中式牙科实验室中，服务于所有诊所。在发达国家，效率必须提高，目前每名技术人员/牙医覆盖的患者已经超标。

Mydentist是英国最大的牙科连锁店，也是该国最大的综合性牙科服务公司，并拥有自己的实验室。通过以较低的成本在内部生产牙冠、植入物和牙桥，连锁店可以提高盈利能力，甚至通过在业务之外，出售给其他诊所来获得额外收入。

通过在中国内地、中国台湾或东欧等低工资区域设立实验室，牙科连锁店甚至可以提高利润率，注意确保技术质量不打折扣。

牙科连锁店也很好地利用了计算机辅助设计/制造（CAD/CAM）和3D打印等技术发展的优势，这些技术较少耗费劳力，可缩短牙冠和牙桥的供应链，并降低成本。数字化将进一步改变牙医和实验室的价值链和工作流程。更简单和更加标准化的治疗方案对于减少就诊时间非常重要，这就意味着效率将会提高。

较小的诊所可能会犹豫是否需要投入大笔资金购买这些设备，这可能会使它们在吸引需要高科技牙科手术的患者时处于劣势，对新技术的投资将增加开设牙科诊所的障碍。

从长远来看，技术投资可能是吸引和留住患者的先决条件，因此成为推动合并的另一个因素。

从客户满意度的角度，垂直整合和技术投资也是非常重要性的，一个连锁机构经常有很多专业化门店，可以做种植、正畸、修复等各种业务，这意味着患者不必去别的地方去获得某种特定的治疗。

连锁的出现对牙科行业是有利的，在医疗质量、透明度、效率和资金上形成优势，这将为患者带来更专业、更好的服务和质量，这点也得到很多欧洲牙科协会人员的认同。

保持本地化和个性化

集中化可以提高效率，但是任何整合策略都应该将当地实际情况和运营特点联系结合起来。法规和医疗保险政策可能因国家不同而大不相同，因此“一刀切”定价模式不切实际。

牙科本质上是吸引当地患者的当地业务，具有服务半径，因此建议在整个公司组合中打造每个区域特定品牌。这不仅可以让客户放心，而且有助于降低集团内其他品牌遭受不利宣传的声誉风险。例如，Hesira在DentalClinicsNederland（荷兰）和AdentCliniquesDentaires（瑞士）两个品牌下经营。

在雇佣来自其他国家的牙医时，连锁店的管理层应确保在可能的情况下，他们熟练掌握当地的语言，熟悉当地的工作方式。最好尽量减少短期工作人员任用的发生率，以保持患者重视的服务连续性。

牙医是诊所的核心资源，和麦当劳等连锁店不同，牙医快速培养和复制的难度很大，即使口腔数字化的趋势不可逆，在培养、教育、手术操作上帮助牙医成长，提高效率，但短时间内，牙医的流动性对诊所运营还是很大的挑战。

一位诊所运营者指出，“你需要找到愿意为你工作10-0年的员工，客户希望得到同一位牙医的治疗，但是这是连锁店很难提供这样的服务。”

一位牙医也提到过这种情况：“连锁店面临的主要挑战是员工流失。如果患者每次去门店，都有一位新牙医给他服务，且不说当地语言，这样的店连锁的话，是没有前途的。”

最后，在建立大型企业时，牙科连锁店必须意识到患者以及牙医关系的亲密本质，这是许多专家非常强烈地感受到的，诊所需要重视服务、技术和人性化管理才能留住患者，形成患者管理意识。

大多数人不希望去看牙医的感觉是一种没有差异化的体验，因此，在收购其他连锁店或个人诊所时，需要选择那些注重个性化高质量护理门店，并逐渐、小心地整合每个诊所，并入连锁品牌，强调长期增长而不是短期盈利，品牌意识不是一时能达到的。

有了这样的心态，投资者应该能够充分利用市场整合的机会窗口，通过提高治疗的一致性和质量，减少每位患者的费用并改善预防性口腔护理，连锁店的效率提高也可以使更广泛的医疗生态系统受益。

综上，建立成功的牙科连锁可以归纳为六个技巧：

1、确保在一个品牌中的每个诊所都有一种本地的差异化特色；

、保留原管理团队，处理如支付政策等监管问题；

3、建立灵活的牙医队伍，必要时可以在多个地点运营，保持尽可能多的员工一致性和连续性，以实现患者护理的连续性；

4、通过提供培训和晋升机会来投资保留员工；

5、通过购买/建立牙科实验室进行垂直整合，在适当的地方，考虑将这些潜力发挥出来；

6、考虑投资CAD/CAM等数字化和3D打印技术来提高供应链效率。

备注：文中货币单位均为美元。

4.名企巡礼复盘美维进阶棋局构建口腔医疗平台底气何在

Allin“事业合伙人”模式，已然成为美维口腔的战略基调。

朱丽雅–美维口腔董事长

作为新晋口腔医疗整合者，美维口腔“快、准、狠”的商业策略日趋清晰，即精准拿捏资本运作与行业惯性，通过制度实现利益共同，进而滚雪球式扩增控制力、影响力、带动力。复盘美维口腔的进阶路径，朱丽雅团队打磨的商业计划书舒展开来。

年6月，朱丽雅决心以“创始合伙人”身份加盟美维口腔时，无形中向此前纯粹的医生角色告别。那一刻起，她开始综合运用一个医生的专业能力和一个投资人的挑剔眼光筛选项目，并深度整合全国各地优质项目。

时间是无法逾越的槛。深耕口腔医疗行业多年，朱丽雅意识到，兼具医疗服务和健康消费属性的口腔医疗，迎来市场放量的当下已是深水竞技，而伴随那些亟需“二次创业”的区域口腔品牌进一步成长，将是新一轮机会。

■天亿基因与美维速度

作为天亿集团布局大健康生态圈的重要一环，美维口腔试图从预防开启全民整体健康管理，并拟以开放姿态打造“中国口腔医疗第一平台”。

区别于传统口腔品牌不断进行门店扩张，而后引入职业经理人，美维口腔创建伊始，便把寻找极具企业家精神的区域口腔品牌创始人视为核心战略要素，同时基本确定通过战略投资、输出标准、管理品牌，推进民营口腔健康行业规模化品牌化快速发展。

当然，美维口腔真正组建起团队开始一起协同工作，已是半年之后。“前半年的时间，主要是用于筹建团队，因为当时整个公司就是零。”回忆美维口腔从0到1的过程，朱丽雅有些感慨。

时间回到年6月，朱丽雅作为号员工加入美维口腔。时隔4个月，初始团队正式入驻同为兄弟企业的健康智谷，陆续将最核心的几个部门筹建到位，诸如投资部、运营部、行政工程部、财务部、人力资源部等。

在投资部四处出击进行收并购的过程中，自建品牌一事上升为美维口腔内部讨论的战略重点。“如果都是收并购，没有自建的品牌，后期也会出问题。人家会质疑你的管理团队自己有没有能力？用什么样的态度去发展口腔事业？”朱丽雅清晰地记得，董事长俞熔当时抛出了担忧，“最怕做成八国联军的状态。”

正因为如此，美维口腔实行自建品牌和收并购“两条腿走路”，很快将维乐口腔的品牌塑造提上日程。“从商标注册到品牌体系的建立，再到全国规划，当时把整个维乐口腔的布局图给确认出来了。”时至今日，维乐口腔已在上海、北京、天津、洛阳、福州、无锡、青岛等多个城市成立和筹建专业旗舰口腔诊疗机构，并吸引了大批国内外牙科医师及口腔服务运营人员加盟。

与此同时，朱丽雅与美维战投部同事一年来看了80个收并购项目，通过长达半年的严格审核和了解沟通，在双方的外部条件和经营理念高度切合的情况下，成功收并购新桥口腔、中山口腔、美尔口腔、爱齿口腔、韩美口腔、致美口腔、清华阳光口腔等7家口腔连锁品牌，数量、体量和质量均居口腔医疗服务行业第一。

“快速奔跑”使得成立仅一年的美维口腔上交了一份靓丽的成绩单。

朱丽雅和团队回顾年的“战绩”时颇感欣慰：自建外加收并购共9个口腔品牌，目前已经并表75家。“还没有并表或者到年后才能开业的，全国的总数量达到了家。”

“如果满分是分的话，按照这个进度，你给自己和团队打多少分？”健康界问。当给出75分的答案后，朱丽雅开始审慎分享背后的喜与忧。在她看来，如果仅从品牌的知名度而言，打90分以上并不为过。“但是，奔跑的速度太快，内部管理还需要时间慢慢融合和沉淀。”

■赋能事业合伙人

实际上，无论是基于投资、输出标准、管理品牌的行业整合平台定位，还是背后天亿集团的殷实资本支撑，口腔医疗模式创新已然成为外界







































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