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最近冠脉支架中标结果公布，国家组织高值医用耗材联合采购办公室公布国家组织冠脉支架集中带量采购（采购文件编号：GH-HD-1）拟中选结果。

8家企业中榜，合计10个拟中选产品：本次集中带量采购（以下简称“集采”）冠脉支架共有12家企业参与投标，涉及我国境内注册上市的26个冠脉支架产品。竞价产生拟中选产品10个，分属于8家中外企业，分别为微创医疗、乐普医疗、山东吉威、波士顿科学、金瑞凯利、美敦力、易生科技、以及万瑞飞鸿。10个中选产品合计占全部投标产品意向采购量的65%。

价格降幅明显，冠脉支架进入“百元时代”。本次集采支架产品降幅明显，支架价格均价由集采前的1.3万元下降至元左右，全部10个中标产品价格均低于元。国内企业产品平均价格降幅为92%，根据丁香园数据，山东吉威报价最低（元），微创医疗有两款产品中选（中选价格分别为元与元），乐普医疗有一款产品中选（中选价格为元），相比挂网价格降幅均超90%。进口产品平均价格降幅为95%，全球最大医疗器械企业美敦力报价元，波士顿科学两个中选产品均为元。

下图：国家组织冠脉支架集中带量采购拟中选结果

医院报量充分，占报送总需求80%。本次集采产品冠脉支架材质为钴铬合金或铂铬合金，载药种类为雷帕霉素及其衍生物，首年意向采购总量合计万个，占联盟地区各医疗机构报送采购总需求的80%，占年所有材质支架合计采购量（万个）的65%。参与集采的医疗机构共计家，其中包括所有年采购量超个的家高用量医疗机构。按意向采购量计算，预计节约亿元。

本次集采报量充分，同时采购周期为两年，最终中选集采价格对行业将造成较大影响。短期对行业有一定冲击，但也将进一步推进高值耗材国产替代进程。长期来看，本次集采为第三代冠脉支架，可降解支架等创新产品仍然保持定价优势。在未来集采常态化背景下，具有创新优势、同时具备丰富产品线布局的行业龙头将保持相对竞争力，维持差异化竞争，受益行业洗牌。

我们认为，全国高值耗材带量采购冠脉支架先行，后期将进一步铺开。目前耗材统一编码将在年全国推进，统一后耗材集采更容易推进。本次集采后，高值耗材其他领域或将逐步推进集采，预计明后年还将完成人工晶体、关节、球囊等主要类别的集采。受集采价格下降幅度超预期影响，最近医疗器械板块下跌较多，不过，我认为其实对上市公司业绩影响不大。我们可以以乐普医疗中标的个支架为例，计算一下对公司的收入影响。乐普中标价格是元，之前的江苏集采中标价格是元，差值是-=元，乘以数量个得出总额是2.6亿，乐普医疗年支架总收入是17.9亿，年总收入是78亿，带量采购影响年收入比例预估也就是2.6/78=3%，所以，我认为是市场反应过度，有点小题大做。当然，以上纯属个人分析，仅供参考。

综合以上分析，我个人对于高值耗材带量采购持乐观态度，集采可以加速进口替代，同时降低出厂价，有利于病人，促进企业技术升级换代，所以，我认为当医疗器械因为集采而下跌的时候，其实也是机会，所以今天我们对医疗器械和医疗服务板块的三季报做一个数据统计分析。